21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 曹媛 深圳報(bào)道
因“以股代息”收取股息增持超50%,觸發(fā)強(qiáng)制性全面要約收購(gòu)線(xiàn),又新增一個(gè)案例。
近日,安鑫有限公司與平安健康醫(yī)療科技有限公司(1833.HK,簡(jiǎn)稱(chēng)平安好醫(yī)生)發(fā)布聯(lián)合公告,其中有兩點(diǎn)值得注意:
一是要約人安鑫有限公司選擇“以股代息”,平安好醫(yī)生將并表中國(guó)平安。安鑫有限公司是中國(guó)平安的間接全資附屬公司,安鑫選擇以股代息后,對(duì)平安好醫(yī)生的總持股將由39.41%升至52.74%,觸發(fā)強(qiáng)制性全面要約收購(gòu)線(xiàn),完成交割后,平安好醫(yī)生將成為中國(guó)平安的間接非全資附屬公司,并將納入平安集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表。
二是中國(guó)平安強(qiáng)調(diào)無(wú)意私有化平安好醫(yī)生。公告稱(chēng)“要約交割后,要約人希望平安好醫(yī)生將繼續(xù)其現(xiàn)有的主營(yíng)業(yè)務(wù),無(wú)意重新部署任何固定資產(chǎn)或終止雇傭雇員,無(wú)意私有化平安好醫(yī)生且認(rèn)為不存在私有化的合理可能性。”平安好醫(yī)生方面也回應(yīng)記者稱(chēng)以公告為準(zhǔn)。
“我認(rèn)為不會(huì)私有化,對(duì)于集團(tuán)公司而言,分拆資產(chǎn)在市場(chǎng)發(fā)展是一個(gè)更好的選擇。”深圳北山常成基金投研院常務(wù)院長(zhǎng)王兆江向記者分析稱(chēng)。
市場(chǎng)反應(yīng)方面,截至2025年1月8日收盤(pán),平安好醫(yī)生收?qǐng)?bào)6.3港元/股;截至1月9日收盤(pán),平安好醫(yī)生收?qǐng)?bào)6.25港元/股,下滑0.79%,市凈率0.48。
近一年來(lái),前有陸金所(6623.HK、LU.N)、后有平安好醫(yī)生,中國(guó)平安均選擇“以股代息”,二者并表平安集團(tuán)。
深圳北山常成基金投研院常務(wù)院長(zhǎng)王兆江告訴記者,以股代息分紅對(duì)一家成長(zhǎng)型的優(yōu)秀企業(yè)來(lái)說(shuō),對(duì)股東和公司是利益更優(yōu)化的一種分紅方案,“一方面,不用現(xiàn)金支付紅利,對(duì)企業(yè)而言,有更多的現(xiàn)金流用來(lái)發(fā)展經(jīng)營(yíng);另一方面,對(duì)股東而言,有了優(yōu)質(zhì)股票,其增值潛力可能遠(yuǎn)大于股息。”
平安好醫(yī)生將并表平安集團(tuán)
2024年11月,剛剛實(shí)現(xiàn)盈利的平安好醫(yī)生便“官宣”推出百億分紅計(jì)劃,一度引發(fā)市場(chǎng)討論,平安好醫(yī)生計(jì)劃從儲(chǔ)備的股份溢價(jià)賬中向股東派發(fā)每股9.7港元的特別股息,派發(fā)股息總金額高達(dá)108.5億港元。持股人士可以選擇以現(xiàn)金或是新股份的方式支付股息,股息派發(fā)日則安排在2025年1月24日。
此次大股東安鑫有限公司選擇以股代息,依港交所規(guī)定須就所有要約股份作出強(qiáng)制性全面要約,其中,要約價(jià)為每股股份6.12港元,較上述聯(lián)合公告日期于聯(lián)交所報(bào)價(jià)的每股股份收市價(jià)6.30港元,折讓約2.86%。根據(jù)公告,要約人可能需支付的最高現(xiàn)金對(duì)價(jià)總額約為62.83億港元。
完成交割后,平安好醫(yī)生也將成為平安集團(tuán)的間接非全資附屬公司且該集團(tuán)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)將并入平安集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表。王兆江認(rèn)為,“兩公司業(yè)績(jī)?nèi)绻⒈恚瑢?duì)雙方股價(jià)影響預(yù)計(jì)無(wú)太大影響,因?yàn)閮晒臼兄挡罹嘟俦叮彝顿Y者并不一定因?yàn)椴⒈斫o出更高的溢價(jià),所以各自股價(jià)走勢(shì)偏向于獨(dú)立。”
平安好醫(yī)生是平安集團(tuán)“醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈”的核心旗艦,是醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)的整合方及提供方。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為平安好醫(yī)生成為平安集團(tuán)的并表子公司后,業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)將會(huì)更加顯著。
多年來(lái),平安好醫(yī)生一直深陷虧損“泥潭”。但在2024年上半年,平安好醫(yī)生首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超6000萬(wàn)元,調(diào)整后凈利潤(rùn)近9000萬(wàn)元。
總結(jié)來(lái)看,平安健康一邊在“增效”,一邊在“降本”。近年來(lái),平安好醫(yī)生低戰(zhàn)略協(xié)同性業(yè)務(wù)調(diào)整基本完成,逐步剔除了跟主業(yè)協(xié)同性不高、盈利能力較低的實(shí)物類(lèi)銷(xiāo)售業(yè)務(wù),業(yè)務(wù)重心逐漸從醫(yī)藥電商“賣(mài)藥”業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)向To B/To F端的“醫(yī)療服務(wù)”業(yè)務(wù)。
與此同時(shí),平安好醫(yī)生扭虧轉(zhuǎn)盈也受益于“降本”。2024年上半年,平安好醫(yī)生管理費(fèi)用同比下降47.8%;銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用同比下降18.6%。
前有陸金所后有平安好醫(yī)生,平安均選擇“以股代息”
上述一幕,不禁令人想起在2024年7月,中國(guó)平安同樣在陸金所控股派發(fā)特別股息中,選擇股票分紅方式收取相應(yīng)股息,股息派發(fā)后中國(guó)平安控制的陸金所控股股份達(dá)到56.82%,被動(dòng)并表陸金所控股,并觸發(fā)香港證監(jiān)會(huì)《收購(gòu)守則》下規(guī)定的強(qiáng)制性全面要約。
當(dāng)時(shí),中國(guó)平安回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱(chēng),陸金所回饋投資者,派發(fā)特別股息。公司作為大股東,選擇股票分紅的方式收取該特別股息,被動(dòng)并表控股陸金所。此項(xiàng)選擇對(duì)平安及陸金所均積極正面,顯示平安集團(tuán)對(duì)陸金所長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景充滿(mǎn)信心。
但從陸金所的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看,平安集團(tuán)并表控股陸金所后,對(duì)股價(jià)提振作用較不明顯。陸金所在2024年下半年的股價(jià)波動(dòng)較大,既有顯著下跌也有明顯上漲。截至2025年1月8日(美東時(shí)間)收盤(pán),陸金所在美股報(bào)收2.41美元/股,降幅為1.63%。
平安好醫(yī)生和陸金所的共同點(diǎn)是,二者都長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)(平安好醫(yī)生已扭虧為盈),2024年前三季度,陸金所控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入184.83億元,同比下降32.54%;凈虧損22.85億元,較2023年同期由盈利轉(zhuǎn)為虧損。
但無(wú)論是平安好醫(yī)生還是陸金所,成為平安集團(tuán)的并表子公司后,都意味著平安將對(duì)其有更強(qiáng)的控制力以及更顯著的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。
作為一種分紅方案,以股代息并不罕見(jiàn)。“以股代息的案例在市場(chǎng)目前不多,不過(guò)這種分紅方式是企業(yè)的一種選擇,它是市場(chǎng)化行為,并無(wú)不合理之處,只是企業(yè)基于發(fā)展考量做出的決策。”王兆江說(shuō)道。
一般而言,大股東選擇以股代息通常表明對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心,這種行為可以向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)。例如,2024年1月8日,港股上市公司萬(wàn)物云的第二大股東博裕資本,在公司股價(jià)下跌時(shí)選擇以股代息,顯示了其對(duì)萬(wàn)物云長(zhǎng)期發(fā)展的信心。
以股代息也可以增加大股東的持股比例,從而增強(qiáng)其對(duì)公司的控制權(quán)。此外,對(duì)于一些現(xiàn)金流緊張或有其他投資需求的企業(yè),選擇“以股代息”可以有效緩解公司的現(xiàn)金壓力,保留更多現(xiàn)金用于業(yè)務(wù)擴(kuò)展、償還債務(wù)或應(yīng)對(duì)潛在市場(chǎng)波動(dòng)等。
例如,2022年8月,龍湖集團(tuán)公告前兩大股東選擇以新股形式收取2021年度末期股息,將合計(jì)新獲發(fā)股份約2億股,為此可為上市公司節(jié)約現(xiàn)金開(kāi)支約55.57億港元。
本文鏈接:21解讀|前有陸金所、后有平安好醫(yī)生,中國(guó)平安為何均選擇“以股代息”?http://www.lensthegame.com/show-1-32928-0.html
聲明:本網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)博主自發(fā)貢獻(xiàn),不代表本站觀(guān)點(diǎn),本站不承擔(dān)任何法律責(zé)任。天上不會(huì)到餡餅,請(qǐng)大家謹(jǐn)防詐騙!若有侵權(quán)等問(wèn)題請(qǐng)及時(shí)與本網(wǎng)聯(lián)系,我們將在第一時(shí)間刪除處理。
上一篇: 對(duì)話(huà)香港導(dǎo)演鐘澍佳:春節(jié)后開(kāi)拍《新聞女王2》,將有更多港劇在前海取景
下一篇: 1.5億實(shí)時(shí)人口,為何愿與廣東“雙向奔赴”?丨2024廣東經(jīng)濟(jì)名場(chǎng)面